BCBS-IOSCO针对未清算场外衍生品的未清算保证金规则(UMR)规定于2016年开始实施, 最初有五个年度阶段的范围. 为应对全球大流行病, 国际监管机构的反应是推迟了第5阶段，并制定了另一个阶段——第6阶段. 第五阶段是最新的实施，于去年9月生效，影响了300多家公司. 第六阶段计划于2022年9月开始，预计将有更多的公司参与其中.
在存-Acadia“为UMR阶段6做准备的时间”虚拟活动上, 大都会人寿的专家, 存, 阿卡迪亚和ISDA分享了经验, 教训, 以及公司如何改进抵押品处理工作流程以准备UMR合规的详细信息, 以及他们应该如何为第六阶段做最好的准备.
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演讲者包括鲍勃·斯图尔特, 存执行董事, ITPvnsr威尼斯城官网登入管理:Duncan Scott, 存 MTU Product Development; Amy Caruso, ISDA Head of Collateral Initiatives; Tara McCloskey, MetLife Managing Director; and Sarah Powers, 阿卡迪亚销售主管, 美洲.
UMR即将实施的第6阶段将把公司的平均名义总额(AANA)门槛降低至80亿美元，这将于9月1日实施, 2022. 属于这一类的公司需要留出充足的时间来准备系统, 流程, 文件和保管关系, 为了遵守规定.
对手方的披露
一旦一家公司确定他们进入了第六阶段, 重要的是要确定哪些交易关系将迅速达到5000万美元的风险阈值(此时双方都需要提交初始保证金)。, 哪一个最终会达到这个门槛, 而且可能永远也达不到这个门槛. 这种优先顺序将强调需要立即通知主要对手方, 要么通过双边自我披露信，要么通过多边程序. 麦克洛斯基强调，时间是宝贵的, 公司需要确定他们最重要的交易对手, 并对这些关系进行优先排序. 她补充说, 此时此刻, 公司不仅需要让自己的托管人知道, 同时也是对手方的托管人. 托管人正在处理多家进入第六阶段的公司, 因此，确保交易对手和托管人在早期阶段就清楚你的需求和期望是至关重要的.
保证金的计算
第6阶段公司需要考虑的下一个关键因素是计算初始保证金(IM)所需的流程。. Caruso解释说，IM与变动边际(VM)的不同之处在于，IM是毛额, 双向保证金基于风险因素，而不是净现值. 公司将计算交付和接收所需的即时通讯. 麦克洛斯基强调，这实际上意味着需要计算并协调四个数字. 计算IM需求, 企业可以选择由各自监管机构提供的标准化电网, 或ISDA标准初始保证金模型(SIMM). 在选择, McCloskey指出SIMM和标准化网格模型各有利弊, 因此，每家公司都应该分析其账簿的复杂性, 考虑到这个术语, 资产类别和vnsr威尼斯城官网登入组合, 决定哪一个最适合他们. 除了, 有各种各样的外部供应商可以对公司的书进行评估，以确定对他们来说什么是最好的流程，以及测试相关提交所需的vns6060威尼斯城官网和时间, 计算和对账流程. 麦克洛斯基指出，纠纷是有可能的，所以要考虑到这些, 他们的决心需要融入到这个过程中.
为第6阶段做准备的最佳方法是关注那些将最快达到IM阈值的关系，以确保交易的持续，而不会中断.
监管救济和阈值监测
作为应对全球流行病的一部分, 全球监管机构取消了要求企业为所有范围内交易关系准备立即交换保证金的要求，从而进一步放松了监管. 而不是, 监管机构允许企业无限期地监控资本金门槛，只要它们准备好在门槛达到后进行保证金交易. 考虑到这种解脱, 公司应该评估交易对手将以多快的速度达到门槛，以确定它们需要以多快的速度合规. McCloskey指出，主要的优先事项是能够在监管实施的第一天进行交易.
在此之后，公司应该专注于为主要交易对手提供保证金文件. 斯图尔特推测，为第六阶段做准备的最佳方式是，公司将重点放在最快达到即时通信门槛的关系上, 以确保交易的继续，不受干扰, 同时还计划监控其他关系，这些关系将较慢地达到阈值.
考虑到第六阶段的公司数量, 由于许多公司要求入职，托管人可能会遇到未完成文件的瓶颈. 与托管人核实，并留出足够的时间在监管截止日期之前处理他们的文件，这一点至关重要.
自动化附属流程
UMR的最后一个特性是要求IM保存在第三方托管机构的隔离帐户中. 阿卡迪亚和存提供连接, UMR工作流的自动化解决方案，可以集成到公司现有的流程中.
鲍尔斯解释说，Acadia的初始保证金阈值监测(IMTM)服务直接响应了市场对监控这些交易关系机制的需求，这些交易关系最终将进入监管范围，但需要一些时间才能实现. 当达到预定的“触发级别”时，该服务具有自动通知功能, 这样双方就可以开始准备追加保证金了.
除了, Acadia的保证金管理服务适用于初始保证金通知，其方式与现有的变动保证金通知流程非常相似. 追加保证金有一个特定的工作流程，将在三方场所结算，公司应该熟悉这一点，因为他们肯定会以这种方式收到保证金.
Scott解释说，存的保证金运输工具(MTU)直接连接到Acadia的保证金管理器, 并从那里提供自动保证金结算直接到两种类型的隔离账户结构是可用的. 在第五阶段，许多公司选择使用更简单的第三方托管模式, 而在之前的阶段，参与的公司更喜欢使用三方模式. 无论哪种情况, MTU消除了公司自建或依赖手动流程的要求，以提高结算效率，降低抵押品呼叫处理的操作复杂性和风险. 公认的实用程序的独特优势是MTU需要手动处理, 比如传真, 出了隔离账户指令流程, 并且现场有大量的三方场地.
采用直通式流程和自动化有助于降低成本和效率. 斯图尔特最后提醒公司不要等待, 开始计算, 并与全球托管人及交易对手托管人进行沟通.