冠状病毒大流行可能感觉像是一代人一次的现象, 但在现实中，对金融市场产生重大影响的事件并不罕见. 只要看看过去20年里发生的一连串事件:2000年的科技泡沫破裂, 9/11, 2008-09年的金融危机，甚至2010年的闪电崩盘.
这样的经历往往会刺激业务变革，旨在建立防御机制，帮助市场更好地抵御下一次灾难. 例如, 9/11事件促使公司彻底检查其业务连续性计划，并将关键职能分散到多个地点. 闪电暴跌带来了熔断机制，在市场剧烈波动时暂时停止交易. 2008年至2009年的金融危机推动了多项新法规和改革的颁布，以提高vnsr威尼斯城官网登入许多领域的透明度和降低风险, 包括那些专注于追加保证金和发布抵押品的交易, 通过自动化过程最好地处理活动.
我们在2008年底经历的那种市场波动，在今年3月随着大流行跨地域传播而重演. 然而，许多公司在管理由此导致的追加保证金活动激增方面遇到了麻烦. 这一事实表明, 十多年过去了, 该行业在利润率处理方面的自动化程度仍低于应有水平，对下一次颠覆的准备也低于可能达到的水平. 随着买方公司在未来两年受到《vnsr威尼斯城官网登入》(UMR)的约束，这些缺陷将造成越来越高的损失.
为麻烦埋下伏笔
为什么在保证金和抵押品方面持续依赖人工流程? 尽管随着时间的推移，其他资产类别的交易后活动已经自动化, 许多场外(OTC)衍生品合约的定制性质以及这些工具交易的演变，加强了继续使用传真和电子邮件来处理保证金和结算活动. 抵押品生命周期中顽固抵制变革的一个例子是:使用经过认证的传真信息授权释放第三方托管账户中持有的隔离抵押品.
通过使用手工活动, 公司被迫将衍生品处理与其他资产类别的交易处理分开, 增加了内部效率低下和运营成本. 这种状况长期以来一直是该行业的痛点, 使流行病驱动的改革时机成熟.
2020年市场所承受的追加保证金活动的数量和速度的增加，不只是推动该行业简化保证金和抵押品操作的因素. 世界各地的员工大规模转向在家工作，加剧了手动处理追加保证金通知的挑战. 因为这些安排很可能在封锁结束后继续下去, 要求变革的压力将越来越大.
当危机袭来
在动荡的风暴中, 交易对手尚未实现保证金处理自动化的公司可能会被调和倍数等问题所困扰, 未参考的抵押品收据, 或追逐交易对手及时有效地回应追加保证金通知. 如果公司不能及时将收据与电话联系起来, 第二天就新的期初抵押品余额达成一致变得很困难，更不用说及时识别有风险的交易对手了. 工作人员, 已经因为需要在家工作而受到阻碍了, 可能会陷入一个工作时间越来越长的循环，因为他们试图调和账目和完成电话. 在这样的压力时期, 企业可能在控制运营风险或专注于更基本的问题上面临挑战, 如交易对手信用风险, 流动性充分性和抵押品资格.
这些情况在2008年和2020年3月经常发生, 这清楚地表明，整个行业对自动追加保证金通知工作流的公用事业解决方案的采用滞后.
行动的时候到了
与我交谈的客户都对自动化工具的不稳定采用感到担忧. 一位使用存的MTU (Margin Transit Utility)的大型经销商的高管最近告诉我, 直到他们的对手接受这个解决方案, 他们无法充分利用MTU的自动化优势. 另一位消息人士告诉我，最近的危机起到了压力测试的作用, 突出了他们的交易对手中哪些在可扩展性方面存在问题，哪些更有效率.
多亏了MTU这样的解决方案, 修正了一些最麻烦的追加保证金处理元素今天可用, 在UMR覆盖范围扩大到买方参与者之前. 例如, 现有隔离担保品安排的管理一直是经纪自营商面临的一个难题，国际机构交易沟通证券vnsr威尼斯城官网登入(ISITC)指出，这一流程迫切需要提高自动化程度. 我们最近对MTU服务的改进可以使传真的使用成为历史. 此次升级遵循isitc发布的指南，使用SWIFT MT527消息类型为经纪交易商完全自动化隔离发布过程. 结果是, 经纪自营商可以在买方客户之前签署担保协议, 因为MTU可以从AcadiaSoft匹配服务提供的数据中识别出约定的抵押品返回, 立即激活隔离的发布过程. 像这样的创新将有助于改善整个追加保证金处理生态系统，使个别公司和整个行业受益.
如果太多的公司等到下一次危机时才从人工操作转为自动处理追加保证金, 我们将再次面临同样的问题，也许会更严重. 我们必须吸取过去的教训，采取行动保护这个行业, 我们的公司和我们的潜在客户通过促进采用自动追加保证金程序. 然而这样的行动并不能阻止下一个黑天鹅, 它将使我们所有人更好地为下一次危机带来的特殊挑战做好准备.
这篇文章是 最初发表于The Trade.